好意思东时分周三盘后，谷歌母公司Alphabet发布了2025年四季度及全年财报。
在财报电话会上，Alphabet 公司实行官桑达尔皮查伊告示，2026年推敲插足1750-1850亿好意思元本钱支拨，聚焦AI基建。
面对商场对于公司大额支拨的担忧，皮查伊详备发达了额支拨的要，并解释称公司的本钱支拨将60用于处事器，40用于数据中心 / 汇聚开拓；半数机器学习计算资源投向云业务。
在研究公司面前边临的主要担忧时，他暗意：
“就面前而言，关节的问题疑是计算才略算计的限制，包括电力、局域网（LAN）、供应链等面的禁止。如何扩大产能以称心面前激增的需求、确保耐久投资的理，同期在这过程中晋升率、保持行业先水平，这是咱们目下关注的问题。”
此外，近期商场上出现种争议，即Gemini等AI器具可能会损伤大型软件 SaaS公司订价权。皮查伊并不认同这不雅点。他暗意：
“对于 Gemini 的采纳情况以及这趋势对 SaaS 行业的影响。至少在我看来，咱们领有好多行业先的秀 SaaS 客户。我发现，到手的公司正将 Gemini 度融入关节职责经过，论是用于晋升产物体验、动增长，照旧用于化里面运营率。我合计，Gemini 是种赋能器具，就像它在咱们的搜索、YouTube 等产物和处事中所理解的作用样。那些能够把抓这机遇的公司，畴昔也将领有同样的增长后劲。”
财报会梳理
、中枢业务亮点（AI 驱动增长）
1. 时刻与产物改变
AI 域：Gemini 3 出后成为史上采纳快模子，Gemini 应用月活用户达 7.5 亿，Gemini Enterprise 售出 800 万付费席位；AI 模子代币处理量 100 亿 / 分钟，模子处事成本下落 78。
全栈布局：自有七代 Ironwood TPU + 英伟达新 GPU，收购 Intersect 强化数据中心基建；出 Universal Commerce Protocol（通用交易公约）、Chrome Autobrowse 等 AI 原生。
2. 中枢业务清晰
搜索业务：营收同比 + 17（631 亿好意思元），AI 模式查询量、会话时长显耀晋升，非文本查询占比近 1/6。
云业务：营收同比 + 48（177 亿好意思元），年化营收 700 亿好意思元，未完成订单 2400 亿好意思元（环比 + 55），近 75 客户使用其垂直化 AI 产物。
YouTube：全年营收 600 亿好意思元，订阅业务增长强盛，Shorts 日均不雅看量 2000 亿次，AI 创作器具日均被 100 万频谈使用。
Waymo：自动驾驶出行 2000 万次，周均处事 40 万次，新增迈阿密商场，推敲拓展朋友意思、英、日多国。
二、策略贪图与瞻望
2026 年本钱支拨推敲 1750-1850 亿好意思元，插足 AI 计算才略、数据中心基建，搪塞 2026 年持续的供应限制。
化 AI 布局：进模子率化、多模态时刻落地，拓展企业 AI 代理、智能交易等场景；与苹果作开发基础模子，成为其选云处事商。
三、关节问答焦点
1、 智能代理交易（Agentic Commerce）
2025 年中枢进展：搭建时刻基础，动编码域冲破，联售行业出通用交易公约（Universal Commerce Protocol） ，获行业平素认同。
2026 年瞻望：将公约融入 Gemini 应用及 AI 模式，让滥用者切实体验缝交往，造 AI 时间购物生态。
2. AI 计算产能与率
产能近况：供需失衡持续，2026 年仍将面对供应限制，本钱支拨（1750-1850 亿好意思元）聚焦耐久产能树立，存在供应链周期滞后应。
率晋升举措：自建数据中心化适配；50 代码由 AI 代理生成，晋升工程师率；在财务、运营等里面经过部署 AI 代理降本。
3. Gemini 模子竞争力与 TPU 交易化
Gemini 势：通过预老师 / 后老师化、多模态融、智能代理才略升自若地位，保持频改变心律；已成为 12 万企业及头部 SaaS 公司的 AI 引擎。
TPU 定位：算作谷歌云加速器组中枢势之，与数据中心端到端率协同，暂不只对外输出，聚焦复古云业务增长。
4. YouTube 业务
告白营收增长（9）低于预期原因：受 2024 年 Q4 好意思国大选告白支拨基数应影响铜川钢绞线生产厂家，部分垂直域清晰普通；用户向付费订阅过失对告白营收有幽微稀释。
履行创作器具贪图：Genie 等模子将持续融入 YouTube，以创作家为中枢，拓展虚构世界搭建等，丰富创作生态。
增长机遇：联网电视告白、可购物告白口头、Shorts 变现、中小告白主 Demand Gen adoption 晋升。
5. 搜索业务
AI 搜索 monetization：测试 AI 响应下告白、出 “径直惠（Direct Offers）” 试点；通过 Gemini 化长查询 / 复杂查询告白匹配，解锁新盈利场景；暂未侧重付费订阅，聚焦告白与用户体验均衡。
作伙伴协同（如苹果 Siri）：不再局限于传统收入分红，基于 AI 搜索和 Gemini 提供的中枢价值构建作，聚焦生态共赢。
Gemini 与搜索协同：业务蚕食迹象，二者共同扩大用户查询场景，动全体增长。
Alphabet功绩说明会实录（以下由AI辅助翻译，部天职容有删减）
会议主办东谈主：接待列位。感谢大参加 Alphabet 公司 2025 年四季度财报电话会议。当今，我将会议交由今天的主办东谈主 —— 投资者干系专揽吉姆弗里德兰（Jim Friedland）主办。请入手。
吉姆弗里德兰（Alphabet 公司投资者干系专揽）：谢谢大。列位下昼好，接待参加 Alphabet 公司 2025 年四季度财报电话会议。今天与咱们同出席的有桑达尔皮查伊（Sundar Pichai）、菲利普辛德勒（Philipp Schindler）和阿娜特阿什克纳皆（Anat Ashkenazi）。当今，我将会议交由桑达尔主办。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司实行官）：谢谢吉姆。列位好，感谢大的参与。这对 Alphabet 公司来说是具里程碑道理的个季度。Gemini 3 的出是项关键成就，咱们正保持着强盛势头。Alphabet 公司的年度营收次冲破 4000 亿好意思元。
本季度，搜索业务持续加速增长，营收同比增长 17。YouTube 的年度营收（涵盖告白和订阅业务）冲破 600 亿好意思元。云业务增长显耀提速，营收同比增长 48，目昨年化营收已过700亿好意思元。未完成订单金额环比增长 55，达到 2400 亿好意思元，这反馈出受 AI 产物需求动，公司客户群体隐秘范围平素。咱们的滥用者处事付费订阅用户已过 3.25 亿，Google One 和 YouTube Premium 的采纳率清晰强盛。
此外，咱们出仅四个月的 Gemini Enterprise 已售出过 800 万个付费席位。Gemini 应用的月活跃用户现已过 7.5 亿。尤其是自 12 月 Gemini 3 出以来，咱们发现用户参与度显耀晋升。
总体而言，咱们的 AI 投资和基础设施正动公司的营收增长。为称心客户需求并把抓畴昔的增长机遇，咱们预计 2026 年的本钱支拨（CapEx）将在 1750 亿至 1850 亿好意思元之间。
今天，我将先新咱们在 AI 域的进展，然后共享搜索、云、YouTube 和 Waymo 等业务的亮点。
先是全栈 AI 域的进展。咱们可匹敌的基础设施是 AI 时刻栈的基石。咱们领有行业内丰富千般的计算选项，包括作伙伴英伟达（NVIDIA）的 GPU—— 他们在滥用电子展（CES）上告示，咱们将成为批提供新 Vera Rubin GPU 平台的企业之，同期还包括咱们自主研发了十年的张量处理器（TPU）。12 月，咱们告示专诚收购 Intersect 公司，该公司提供数据中心和能源基础设施处置案。跟着业务界限的扩大，咱们的率也在大幅晋升。通过模子化、率修订和利用率晋升，咱们在 2025 年将 Gemini 的处事单元成本镌汰了 78。
其次是世界的 AI 研究，包括模子和器具开发。咱们领有全球丰富的模子组，在文本、视觉和图生等大型话语模子（LLM）竞技场名次榜中均处于先地位。Gemini 3 Pro 在理和多模态理解面达到了行业先水平，是咱们历史上采纳速率快的模子。自出以来，Gemini 3 Pro 的平均逐日令处理量遥远是 2.5 Pro 的 3 倍。咱们的新模子为谷歌 Antigravity 平台提供接济，这是个全新的开发平台，代理能够自主贪图并实行复杂的软件任务。该平台出仅两个多月，每周活跃用户已过 150 万。咱们的模子（如 Gemini）目下通过客户径直使用的 API，每分钟处理的令量过 100 亿，较上季度的 70 亿有所增长。
三，将 AI 融入咱们的产物和平台。咱们廉正界限出改变，将实用的 AI 特带给全球用户。仅在 1 月，咱们就在搜索和 Gemini 应用的 AI 模式中出了个东谈主智能，为 Gmail 新增了并新了 Veo，还通过 Chrome Autobrowse 等将 Chrome 重新造为 AI 先的智能代理浏览器。咱们告示了 Project Genie 面孔，用户可借助咱们的通用世界模子 Genie 3，及时创建并探索交互式虚构世界。咱们与浩大售行业者作，出了面向智能代理交易的全新灵通标准 —— 通用交易公约（Universal Commerce Protocol），为 AI 时间的购物奠定了基础。
后，从 Android 到 Pixel，咱们正将的 AI 才略送到用户手中。在滥用电子展（CES）上，包括三星在内的浩大作伙伴展示了他们如何将 Gemini 应用于多开拓，从扩展现实（XR）开拓到客厅开拓等。在此说明听说：咱们行将在备受好评的 Pixel 10 系列中出 Pixel 10a 机型。
当今，我来共享本季度各业务的中枢亮点，先是搜索业务。受 AI 动的业务延伸影响，四季度搜索业务的使用量创下历史新。咱们的实行速率令东谈主属目，仅上季度就在 AI 模式和 AI 概览中出了过 250 项产物新。咱们已将 Gemini 3 径直集成到 AI 模式和搜索中，如今的搜索能够好地理解用户查询、入挖掘汇聚信息，并生成交互式用户界面体验。上周，咱们将 AI 概览升至 Gemini 3 版块，为用户在搜索闭幕页顶部提供的 AI 响应。咱们还化了搜索体验的连贯，确保用户从 AI 概览缝过渡到 AI 模式的对话界面。这些全新体验被说明注解具实用，并动了使用量的增长。
具体亮点包括：，用户旦入手使用这些新体验，使用频率就会约束提。在好意思国商场，自出以来，每位用户的逐日 AI 模式查询量翻了番，AI 概览的清晰也持续向好。二，用户参与的会话时长长、履行复杂。AI 模式下的查询长度是传统搜索的 3 倍，且会话具互动，相配部分 AI 模式查询都会激发后续追问。三，用户的搜索式不再局限于文本。目下，近六分之的 AI 模式查询为非文本口头，采纳语音或图像搜索，且 “圈选搜索”（Circle to Search）已在过 5.8 亿台 Android 开拓上可用。接下来是谷歌云业务。咱们在营收、运牟利润率和未完成订单面的增长，彰显了通盘这个词产物组的强盛实力。
其，咱们赢得新客户的速率加速，年末新客户获取速率较季度翻了番。其二，咱们坚毅的客户喜悦金额界限大，2025 年金额过 10 亿好意思元的交往数目过了前三年的总数。其三，咱们与现存客户的作干系持续化，他们的支拨较运行喜悦出了 30 以上。近 75 的谷歌云客户使用了咱们垂直化的 AI 产物 —— 从芯片到模子，再到 AI 平台和企业 AI 代理，这些产物在能、质地、安全和成本率面均具有势。使用这些 AI 产物的客户使用的产物数目是未使用客户的 1.8 倍，这有助于咱们终了产物组多元化、化客户干系并加速营收增长。咱们的产物线领有多个盈利渠谈，涵盖基础设施、平台以及利润率的 AI 驱动产物和处事，其中 14 条产物线的年度营收均过 10 亿好意思元。
咱们为云客户提供先的 AI 老师和理基础设施，领有行业内丰富的计算选项 —— 从自主研发的七代 Ironwood TPU 到新的英伟达 GPU。咱们在芯片、系统、汇聚和软件域领有十年的自主加速器研发劝诫，这使咱们在大界限理和老师面具备先的功耗和能率。咱们的云 AI 加速器处事于顶的前沿 AI 实验室、Citadel Securities 等本钱商场公司、梅赛德斯 - 飞驰等企业以及政府机构的能计算应用。咱们还向云客户提供先的生成式 AI 模子，包括 Gemini、Imagen、Veo、Chirp 和 Lyria。仅 12 月个月，就有近 350 客户的令处理量均过 1000 亿。四季度，基于咱们生成式 AI 模子的产物营收同比增长近 400，增速较上季度显耀加速。
如今，过 12 万企业在使用 Gemini，包括 Lovable 和 OpenEvidence 等 AI 角兽企业，以及空中客车（Airbus）和霍尼韦尔（Honeywell）等全球企业。全球前 20 大软件即处事（SaaS）公司中有 95、前 100 大中有 80 以上在使用 Gemini，包括 Salesforce 和 Shopify。Gemini 正成为全球到手软件公司的 AI 引擎。先企业对咱们的企业 AI 代理需求蓬勃，咱们的企业 AI 平台 Gemini Enterprise 已向 2800 多公司售出过 800 万个付费席位，包括纽约梅隆银行（BNY）和维珍帆海（Virgin Voyages），匡助这些公司化学问经管并终了经过自动化。四季度，Gemini Enterprise 为温蒂汉堡（Wendys）、克罗格（Kroger）和沃尔沃斯集团（Woolworths Group）等客户处理了过 50 亿次客户互动，同比增长 65。
Gemini 与谷歌 Workspace 的集成赢得了施瓦茨集团（Schwarz Group）等全球以及好意思国输送部等全球部门机构的醉心。立软件供应商面也呈现出强盛势头，作伙伴开发的 AI 处置案营收同比增长近 300，前 15 大软件作伙伴的喜悦金额同比增长过 16 倍。在此之前，我很兴地告示，咱们将与苹果公司作，成为其选云处事提供商，并基于 Gemini 时刻联开发下代苹果基础模子。
接下来是 YouTube 业务，我将共享四个面。
，流媒体业务。凭证尼尔森（Nielsen）的数据，YouTube 已一语气近三年景为好意思国客厅端排名的流媒体平台…… 从好意思国国橄榄球定约（NFL）赛事到科切拉音乐节（Coachella），YouTube 已成为东谈主们不雅看当下关键流行文化事件的选平台。
二，订阅业务。YouTube 的订阅营收持续强盛增长，尤其是 YouTube Music Premium。咱们行将出全新的 YouTube TV 套餐，提供 10 多个特定类型的频谈包，为订阅用户带来多采纳和生动。NFL 周日票务（NFL Sunday Ticket）在 YouTube 平台的付费订阅用户数目创下该产物历史新。
三，播客业务。为体现 YouTube 的受接待进度，2025 年 10 月，不雅众在客厅开拓上不雅看播客的时长过 7 亿小时，同比增长 75。
四，AI 正在为创作家和不雅众重塑 YouTube 体验。12 月期间，平均每天有过 100 万个频谈使用咱们全新的 AI 创作器具晋升创作率。同月，过 2000 万不雅众使用了由 Gemini 驱动的全新 “发问”（Ask）器具，入了解所不雅看的履行。
后是 Waymo 业务。本周，Waymo 完成了有史以来界限大的轮融资，以安全为中枢不息保持强盛发展势头。12 月，咱们的自动驾驶出行次数冲破 2000 万次，目下每周提供的出行处事过 40 万次。Waymo 持续拓展处事区域，两周前已在六个商场迈阿密出处事，不久后还将把处事扩展到好意思国多个城市以及英国和日本。该团队在关节面取得了显耀进展，包括向机场和速公路灵通全球出行处事。一言以蔽之，2025 年对公司而言是具里程碑道理的年。忠心感谢全球职工和作伙伴的付出。咱们已为 2026 年的发展作念好了充分准备。当今，交由菲利普发言。
菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌办行状务崇拜东谈主）：谢谢桑达尔，列位好。我将先先容本季度谷歌办行状务的清晰，然后围绕搜索、YouTube 和作伙伴干系面的关键进展张开说明。本季度谷歌办行状务营收为 960 亿好意思元，同比增长 14，主要得益于搜索业务的加速增长。高出细化功绩情况：搜索偏执他业务营收同比增长 17，各主要垂直域均清晰强盛，其中售域尤为杰出；YouTube 告白营收同比增长 9，主要由径直响应告白动；本季度汇聚告白营收同比下落 2。
先来看搜索偏执他告白营收，本季度达到 630 亿好意思元以上。桑达尔提到搜索业务正处于延伸期，告白业务亦是如斯。咱们正投资 AI 时刻，动营销各域的关键变革。咱们正在扩大告白客户的竞争域，AI 时刻使企业能够以前所未有的式触达多地区的多客户。Gemini 的特势使咱们能够在三个对客户至关进犯的域，将 AI 的变革价值融入告白业务：告白质地、告白客户器具以及全新的 AI 用户体验。
，告白质地。昔时两年，咱们险些每月都会出基于 Gemini 模子的查询理解化。这些修订晋升了查询匹配、排名和质地，使搜索告白的果。通过在告白质地体系中应用 Gemini，咱们对算计的评估精度远上代模子，这显耀增强了咱们系统提供实用、质地告白的才略，有减少了不算计告白的投放。Gemini 对用户意图的理解才略，使咱们能够在以往难以盈利的长查询、复杂查询中投放告白。同期，Gemini 模子在非英语话语的查询理解面也清晰出，为企业的全球延伸创造了多契机。
二，在告白客户器具中融入多智能代理。企业当今不错在告白（Ads）和分析顾问人（Analytics Advisor）的对话式体验中借助 Gemini，识别并实行荐操作（如创建新行为）。告白客户将 Gemini 视为及时作伙伴，用于制作创意素材。仅四季度，他们就通过 AI Max 和 PMax 中的文本定制，利用 Gemini 创建了近 7000 万个创意素材。举例，加拿大顶前锋 Aritzia 借助 AI Max 找到了传统策略未能触达的价值新客户，四季度的过失价值终明晰 80 的增量晋升。
欧莱雅（LOréal）算作批阿尔法测试用户，2025 年在 23 个国、30 个的 800 个特行为中使用了 AI Max。AI Max 匡助欧莱雅会团在通盘这个词滥用旅程中扩大了影响力，动了滥用者增长，并使 NYX 等径直面向滥用者（DTC）的营收增长了 23。
三，搜索域全新 AI 用户体验的盈利模式。咱们已大幅加大对 AI 模式的插足，目下正处于 AI 模式盈利的早期覆按阶段，举例在 AI 响应下测试投放告白等，后续还将出多算计举措。举例，咱们告示了谷歌告白（Google Ads）的全新试点面孔 “径直惠”（Direct Offers），告白客户可通过该面孔，向准备购买的滥用者在 AI 模式中径直展示惠。这种新式赞助履行利用 AI 时刻，将售商提供的惠与适的用户匹配。正如桑达尔所提到的，咱们正在造智能代理交易时间，并与作伙伴联袂铜川钢绞线生产厂家，在咱们的滥用产物和通盘这个词华蚁合行通用交易公约（Universal Commerce Protocol）。该公约已获取行业的历害反馈，不久后，用户将能够通过全新的结账体验，在 AI 模式和 Gemini 应用中径直从指定商购物。
接下来谈谈 YouTube。凭证尼尔森的数据，YouTube 已一语气近三年景为好意思国排名的流媒体平台。YouTube 创作家提供了种类丰富的履行，咱们在创意、不雅看体验和盈利模式面的 AI 改变持续取得成。咱们的订阅业务增长势头强盛，同期约束改变以称心滥用者的千般化需求 —— 咱们为 YouTube TV 新增了价钱亲民的体育频谈包，YouTube Premium Lite 也备受用户醉心。
YouTube 订阅业务（尤其是 YouTube Music 和 Premium）的同比增长清晰强盛。在 YouTube 的盈利面，Shorts 和客厅端业务持续保持增长势头。Shorts 的日均不雅看量现已过 2000 亿次，正如咱们之前所共享的，在包括好意思国在内的多个国，Shorts 每不雅看小时的营收已过传统的 YouTube 流式告白。受袖珍告白客户日益采纳 Demand Gen 的动，售垂直域持续增长；同期，径直响应告白也受益于中袖珍告白客户的增长势头。不雅众信任 YouTube 创作家的产物和荐，咱们正戮力于将 YouTube 形成顶购物主视力。可购物告白口头等改变晋升了告白客户的投资申诉率（ROI）。
汇聚星期购物季（Cyber Five）期间，告白客户试点了 “可购物巨幅告白”（Shoppable Mastheads）这全新友互式告白口头，不雅众可通过该口头浏览产物并将连合发送至手机，终了方便购物。在作面，咱们的创作家作中心（Creator Partnership Hub）简化了与创作家的作经过，匡助莽撞地寻找创作家并开展行为。本年沐日季，杰西潘尼（JCPenney）、老舟师（Old Navy）和塔吉特（Target）等与创作家作开展了沐日营销行为；好意思泰（Mattel）与八位顶 YouTube 创作家作，在沐日购物旺季面向庭用户开展行为，动 Uno 的搜索量增长了 25。后，我想共享作伙伴干系面的进展 —— 客户借助谷歌产物的势和广度，加速自己转型。
先，我要与桑达尔同暗意，咱们很兴能与苹果公司作，成为其选云处事提供商，并基于 Gemini 时刻联开发下代苹果基础模子。咱们与信实工业（Reliance Jio）达成作，为过 5 亿滥用者提供为期 18 个月的 Gemini 产物套件费试用处事以及 2TB 的云存储空间；信实工业的企业客户还将获取谷歌云的 Gemini Enterprise 和 TPU 使用权，让谷歌 AI 的势惠及每位职工和每个职责经过。得宝（The Home Depot）应用谷歌 AI 时刻，涵盖云器具、AI 驱动告白以及与新代实干建立连合的 YouTube 创作家作面孔。他们在 PMax 和 YouTube 创作家作面的插足，终明晰告白量和走访量的两位数增长。
后，忠心感谢全球谷歌职工的孝顺，以及客户和作伙伴如既往的信任。接下来交由阿娜特发言。
阿娜特阿什克纳皆（Alphabet 公司财务官）：谢谢菲利普。除非另有说明，我的挑剔将基于四季度的同比数据对比。我将先先容 Alphabet 公司全体功绩，然后详备说明各部门清晰，后对 2026 年季度及全年的瞻望进行说明。2025 年是 Alphabet 公司改变与实行并重的强盛年，这些费事与咱们在 AI 域的投资相结，动公司各项业务取得了显耀遵循。2025 年全年，Alphabet 公司并营收达到 4030 亿好意思元，同比（按诠释口径和恒定汇率计算）增长 15。四季度，公司终明晰强盛增长，并营收达到 1138 亿好意思元，同比增长 18（按恒定汇率计算增长 17），增长能源主要来自搜索和云业务营收的加速增长。
对于成本和用度：由于周告示的 Waymo 融资算计估值晋升，咱们说明了 21 亿好意思元的基于股票的薪酬用度，其中大部分计入研发支拨。总营收货本为 458 亿好意思元，同比增长 13—— 时刻算计成本为 166 亿好意思元，同比增长 12；其他营收货本为 292 亿好意思元，同比增长 13，增长主要源于时刻基础设施部署算计的折旧、YouTube 的履行采购成本以偏执他时刻基础设施运营成本。总运营用度增长 29，达到 321 亿好意思元 —— 研发支拨增长 42，主要受薪酬用度（含 Waymo 算计用度）和折旧影响，其中薪酬用度增长源于 Waymo 算计支拨及 AI 东谈主才投资；销售和营销支拨增长 12，主要用于接济 Gemini 应用和搜索业务的营销插足；般及经管（G&A）用度增长 21，主要因慈善捐赠的时分安排诊疗所致。
运营收入增长 16，达到 359 亿好意思元，运牟利润率为 31.6——Waymo 的 21 亿好意思元算计用度对本季度的运营收入和运牟利润率均产生了负面影响。其他收入和支拨为 32 亿好意思元，主要来自非上市股权投资组的未终了收益。净利润增长 30，达到 345 亿好意思元，每股收益增长 31，至 2.82 好意思元。四季度，咱们创造了 524 亿好意思元的创记载运营现款流，全年运营现款流为 1647 亿好意思元；四季度解放现款流为 246 亿好意思元，全年解放现款流为 733 亿好意思元。功令季度末，咱们的现款及有价证券为 1268 亿好意思元，耐久债务为 465 亿好意思元…… 接下来是各部门功绩：谷歌办行状务营收增长 14，达到 959 亿好意思元，主要得益于搜索业务和订阅业务的强盛增长。
谷歌搜索偏执他告白营收增长 17，达到 631 亿好意思元，各主要垂直域持续增长，其中售域孝顺大；YouTube 告白营收增长 9，达到 114 亿好意思元，主要由径直响应告白动，但受 2024 年四季度好意思国大选期间强盛告白支拨的基数应影响，功绩略有承压（这点咱们在之前的财报电话会议中已说起）；汇聚告白营收为 78 亿好意思元，同比下落 2；订阅平台及开拓营收增长 17，达到 136 亿好意思元，主要得益于 YouTube 订阅业务（尤其是 YouTube Music 和 Premium）的强盛增长，以及受 AI 套餐需求动的 Google One 业务增长。谷歌办行状务运营收入增长 22，达到 401 亿好意思元，运牟利润率为 41.9。谷歌云业务四季度清晰出，得益于企业 AI 产物的强盛需求。
云业务营收大幅加速增长，钢绞线厂家同比增长 48，达到 177 亿好意思元，主要由谷歌云平台（GCP）的强盛清晰动 ——GCP 的增速远于云业务全体营收增速。正如桑达尔所指出的，咱们通过加速新客户获取速率、坚毅大界限的客户喜悦以及晋升现存客户支拨，动了业务增长。GCP 的增长主要源于企业 AI 产物的加速增长（该域季度营收已达数十亿好意思元），其中企业 AI 基础设施（受 TPU 和 GPU 部署动）和企业 AI 处置案（受 Gemini 3 等行业先模子需求动）均终了强盛增长。中枢 GCP 业务也凭借基础设施及汇聚安全、数据分析等其他处事的强盛需求，成为增长的进犯孝顺者。
Workspace 业求终了两位数增长，主要得益于每席位平均收入和席位数目的增多。云业务运营收入为 53 亿好意思元，同比增长过倍，运牟利润率从去年四季度的 17.5 晋升至 30.1。功令四季度末，谷歌云的未完成订单金额环比增长 55、同比增长过倍，达到 2400 亿好意思元，增长主要源于浩大客户对咱们云产物（尤其是企业 AI 产物）的强盛需求。其他业务（Other Bets）营收为 3.7 亿好意思元，运营失掉为 36 亿好意思元（含上述说起的 Waymo 21 亿好意思元算计用度）。咱们将资源配置到 Waymo 等具有关键价值创造后劲的其他业务中。
Alphabet 公司为 Waymo 周告示的 160 亿好意思元融资提供了无数资金，这笔资金将助力 Waymo 加速全球延伸。四季度本钱支拨为 279 亿好意思元，全年本钱支拨为 914 亿好意思元，与咱们的预期致。本钱支拨的大部分用于时刻基础设施，其中约 60 插足处事器，40 插足数据中心和汇聚开拓。四季度，咱们通过 55 亿好意思元的股票回购和 25 亿好意思元的股息支付，向激动返还了本钱。对于畴昔瞻望，我将对影响 2026 年季度及全年业务清晰的算计身分进行说明。先，营收面，咱们对业务的全体增长势头感到欢乐。
按面前即期汇率计算，预计季度并营收将受益于汇率变动带来的正面影响，但汇率波动可能会对这影响产生不驯顺。谷歌办行状务面，探讨到告白营收的正常季节模式，预计增长将主要来私用户体验的持续改变以及告白客户投资申诉率的晋升。谷歌云业务面，尽管面前供应环境垂死，但咱们看到商场对产物和处事的需求依然强盛，预计将不息动业求终了强盛增长。其次是投资面。咱们在 AI 域的投资已过失为强盛的业务清晰（正如你们在财务数据中所看到的）。到手的实行与强盛的功绩清晰，高出坚定了咱们加大投资、把抓 AI 机遇的决心。
2026 年全年，咱们预计本钱支拨将在 1750 亿至 1850 亿好意思元之间，投资将在全年冉冉增多。这些投资将用于 AI 计算才略树立（接济谷歌 DeepMind 的前沿模子开发）、谷歌办行状务的用户体验化与告白客户投资申诉率晋升、称心云客户的关键需求，以及对其他业务的策略投资。需贯注的是，供应可用、组件价钱和现款支付时分可能会致诠释的本钱支拨金额出现波动。
用度面，正如咱们在之前的电话会议中所研究的，时刻基础设施投资的大幅增多，将不息以折旧用度及数据中心运营算计成本（如能源成本）的口头对损益表（P&L）产生压力。2025 年，折旧用度从 2024 年的 153 亿好意思元增至 211 亿好意思元，增长近 60 亿好意思元（增幅 38）。鉴于频年来本钱支拨的增多，预计 2026 年季度折旧用度的增速将加速，全年折旧用度也将显耀增长。咱们还推敲在 AI 和云等关节投资域不息招聘东谈主才。2025 年，咱们的团队展现了特出的改变才略和的实行率，为滥用者带来了质体验，为创作家、作伙伴和企业客户创造了出功绩，动了营收的强盛增长。
在此，我要感谢全体职工为这令东谈主属主见功绩所作念出的孝顺。当今，桑达尔、菲利普和我将经受大的发问。
会议主办东谈主：谢谢。辅导列位，个问题来自摩根士丹利（Morgan Stanley）的布莱恩诺瓦克（Brian Nowak），您的露馅已接通。
分析师（布莱恩诺瓦克）：谢谢列位经受我的发问。我有两个问题，个对于智能代理交易，个对于 YouTube。先是智能代理交易算计问题：桑达尔，转头 2025 年，您合计公司在新式智能代理交易产物面取得的猛进展是什么？瞻望 2026 年，您对哪些域有信心终了大冲破，为用户和告白客户带来多价值？二个问题对于 YouTube：咱们看到了 Genie 等浩大全新履行创作模子，能否请您共享下 Alphabet 公司对 Genie 及算计履行创作器具畴昔融入 YouTube 的耐久愿景？
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司实行官）：好的，谢谢布莱恩。先回答对于智能代理交易的问题。我合计 2025 年主若是奠定基础的年 —— 咱们让模子在智能代理当用场景中变得加庄重。明显，编码域的进展为显耀。在交易等域，咱们全年都在与生态系统作，开发智能代理时间所需的底层公约。本年 1 月，咱们在世界售联会（NRF）上与浩大首创作伙伴同出了通用交易公约（Universal Commerce Protocol），该公约获取了业界的平素好评。
如今，咱们已奠定了智能代理交易所需的互操作基础，并正将这些体验融入 Gemini 和 AI 模式等产物中。因此，我合计 2026 年将是滥用者实在能够体验到这切的年，我对畴昔的机遇感到特别昂扬。
对于 YouTube：我对 Genie 感到比昂扬，它能够创造出令东谈主惊羡的虚构世界，给我留住了刻印象。我合计它的应用范围将特别平素。咱们在多模态时刻和现实世界呈现面具有势，而 Genie 在构建世界模子面又上前迈进了步。咱们正在进行的通盘改变（论是 Imagen、Veo、Lyria 照旧 Genie），都会应用到咱们的产物中并提供给云客户，而 YouTube 天然会成为创作家的进犯平台。咱们将持续整这些器具，目下创作家对这些器具的采纳率已呈上升趋势，但咱们遥远相持以创作家为中枢，这点对咱们至关进犯。因此，确保 YouTube 成为创作家抒发自我的平台，是咱们开展算计职责的基础。
分析师（布莱恩诺瓦克）：好的，谢谢桑达尔。
会议主办东谈主：下个问题来自盛（Goldman Sachs）的埃里克谢里丹（Eric Sheridan），您的露馅已接通。
分析师（埃里克谢里丹）：谢谢列位经受我的发问。我有两个问题。在昔时几次财报电话会议中，咱们屡次研究了里面和外部 AI 需求与产能之间的失衡问题。探讨到 2026 年本钱支拨的大幅增长，您能否谈谈减轻里面和外部计算需求缺口的旅途，以及跟着年份进，缺口减轻可能带来的遵循？二个问题是，面对 2026 年如斯大界限的支拨，公司推敲如何持续晋升里面运营率，为这些增长型投资提供资金接济？谢谢。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司实行官）：谢谢埃里克。你说得对，尽管咱们直在扩大产能，但目下仍面对供应限制。明显，咱们本年的本钱支拨是着眼于畴昔的，而且供应链的周期也在延长，这点需要探讨在内。因此，咱们直在进行耐久贪图并积进算计职责。明显，本年缺口的减轻取决于咱们前几年的职责遵循，这其中存在定的时分滞后。
我预计，咱们在各项处事、谷歌 DeepMind 畴昔发展以及云业务面看到的强盛需求将持续存在，因此通盘这个词 2026 年可能仍将处于供应受限状态。对于二个问题，大略阿娜特不错补充说明。
阿娜特阿什克纳皆（Alphabet 公司财务官）：好的，谢谢埃里克的发问。之前的财报电话会议中，我曾提到过咱们对率和坐褥力的宗旨 —— 咱们并不将其视为次面孔或短期举措，而是将其算作日常操办的部分，遥远戮力于在通盘这个词业务中寻找晋升率的契机。明显，面对来自外部客户和里面组织的强盛需求，咱们在公司里面开释的资金越多，就越能动 “投资 - 增长” 的良轮回。咱们正在通盘这个词组织中进率晋升职责，包括时刻基础设施域。
在进行如斯大界限的投资时，咱们会确保每笔插足时刻基础设施的资金都能终了益大化，这过程中会融入科学改变和时刻改变。正如咱们之前所说起的，咱们主要注于自建数据中心，天然偶尔也会与外部作坚毅租借公约，但大部分数据中心均为自建，以确保其能猛进度地匹配咱们的职责负载和需求。桑达尔之前提到过编码率 —— 目下约 50 的代码由编码代理生成，再由咱们的工程师进行审核，这有助于工程师在现存东谈主员界限下完成多职责、晋升率。咱们还在通盘这个词组织中专揽 AI 时刻动日常运营，从工程团队到后台袖珍团队均是如斯。
举例，在我的财务团队中，咱们在财务部门部署了智能代理，还在发票支付和对账等经过中应用了算计时刻。因此，咱们会如期评估通盘这个词业务中的率晋升契机，以开释多资源用于畴昔投资。
会议主办东谈主：下个问题来自摩根大通（J.P. Morgan）的谈格安穆斯（Doug Anmuth），您的露馅已接通。
分析师（谈格安穆斯）：谢谢列位经受我的发问。我有两个问题。昔时几年，咱们见证了大型话语模子的快速迭代升，好多东谈主预计这趋势将持续下去。谷歌推敲通过哪些式，围绕数据、分销和产物集成，自若并保持 Gemini 的商场面位？其次，如何看待张量处理器（TPU）走出谷歌云、进入外部数据中心并成为新增收入起头的后劲？谢谢。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司实行官）：谈格，你好。大型话语模子域的发展态势令东谈主上升，我合计 2026 年这域仍将持续取得进展。明显，咱们正在多个域化这些模子，包括预老师、后老师、测试时计算等。同期，咱们正将多模态模子、智能代理才略（编码域已取得显耀进展）融入其中，并通过咱们的产物及面向云客户的 API，提供特出的客户体验 —— 在我看来，这域仍有弘大的发展空间。昔时两年，咱们在这域的进展有目共睹，咱们正保持着持续改变的节律，有信心在 2026 年不息保持这势头。
对于 TPU，我的宗旨是，这点已体当今咱们的全体势中 —— 谷歌云之是以具有招引力，部分原因在于咱们提供了丰富千般的加速器采纳。咱们会凭证客户的需求提供相应产物及采纳，再加上谷歌云的其他势（举例数据中心的端到端率等），这些身分共同理解作用，也恰是谷歌云能保持强盛增长势头的原因所在。基于咱们正在进行的全体投资，咱们预计将不息动谷歌云保持这精湛发展态势。这等于我对 TPU 算计问题的宗旨。
分析师（谈格安穆斯）：谢谢桑达尔。
会议主办东谈主：下个问题来自 Evercore 的马克马哈尼（Mark Mahaney），您的露馅已接通。
分析师（马克马哈尼）：谢谢列位。我有两个问题。先，能否请您对 YouTube 告白营收 9 的同比增长率进行说明？看起来径直响应告白清晰精湛，而且搜索业务中的售域也相对强盛，但这增长并未体当今 YouTube 告白营收中，这有点令东谈主惟恐。
其次，桑达尔，能否请您提前回话下商场上的个争议 —— 咱们可能正再次面对雷同 DeepSeek 的局面。您之前提到 Gemini 正成为全球到手软件即处事（SaaS）公司的 AI 引擎，但商场上有种不雅点合计，软件公司正缓缓失去订价权，这可能会使其成为个恶运的客户群体。我很难遐想这种情况会确实发生，但算作 AI 域的军企业，您合计 AI 对软件公司会产生怎样的影响？为什么它不会（或者说为什么会）损伤大型软件 SaaS 公司客户群体的经济益？谢谢。
菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌办行状务崇拜东谈主）：马克，先感谢你的发问。2025 年全年，YouTube 的营收（涵盖告白和订阅业务）冲破 600 亿好意思元。四季度，YouTube 告白业务的增长如实主要来自径直响应告白。正如阿娜特所提到的，同比增长率受到的大负面影响来自 2024 年四季度好意思国大选期间的强盛告白支拨基数应，部分其他算计垂直域也受到了幽微影响。但从全体来看，咱们需要看待 YouTube 的告白和订阅业务 —— 当用户从告白接济型用户颐养为 YouTube Music 和 Premium 订阅用户时，天然会对 YouTube 告白营收产生幽微负面影响，但对公司全体业务而言是积的。
本季度，YouTube 订阅业务（尤其是 YouTube Music 和 Premium）营收增长强盛。大略值得关注的是咱们在业务面的发展贪图 —— 联网电视（Connected TVs）的增长机遇、具改变的告白口头（举例我之前提到的汇聚星期购物季期间试点的可购物巨幅告白）。咱们正全力动与创作家之间的作，扩大赞助界限，匡助告白客户在关注度的焦点时刻展示其产物和处事。咱们持续拓展创作家作中心（Creator Partnership Hub）的，让容易找到创作家并开展营销行为。咱们还在作和果权衡面插足了无数元气心灵，后续将有多令东谈主期待的举措。
此外，咱们合计绩告白也存在增长后劲 —— 中袖珍告白客户对 Demand Gen 的采纳率正持续上升，咱们对径直响应告白域的持续改变（如客厅端的可购物口头，这将高搬动售域的增长）以及 Shorts 的持续增长等也感到特别乐不雅。总体而言，咱们对 YouTube 业务的发展出息充满信心。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司实行官）：好的，马克，对于 Gemini 的采纳情况以及这趋势对 SaaS 行业的影响。至少在我看来，咱们领有好多行业先的秀 SaaS 客户。我发现，到手的公司正将 Gemini 度融入关节职责经过，论是用于晋升产物体验、动增长，照旧用于化里面运营率。我合计，Gemini 是种赋能器具，就像它在咱们的搜索、YouTube 等产物和处事中所理解的作用样。那些能够把抓这机遇的公司，畴昔也将领有同样的增长后劲。从四季度的令使用量等数据来看，咱们与这些客户的作势头特别强盛，对此咱们感到特别昂扬。
分析师（马克马哈尼）：谢谢列位。
会议主办东谈主：下个问题来自联博基金（AllianceBernstein）的马克舒姆利克（Mark Shmulik），您的露馅已接通。
分析师（马克舒姆利克）：谢谢列位经受我的发问。我有两个问题。个问题请问阿娜特：能否详备说明下投资界限与中枢功绩趋势之间的干系？公司是否有明确的运营收入或解放现款流处所？或者说，公司是如何决定资源和面孔审批的？二个问题想求教三位：年前，咱们大略能猜到这个问题的谜底，但鉴于面前的商场环境，列位合计在探讨谷歌畴昔发展时，让你们担忧的是什么？谢谢。
菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌办行状务崇拜东谈主）：我走动话这个问题。
阿娜特阿什克纳皆（Alphabet 公司财务官）：谢谢马克。先回答对于投资框架的问题 —— 这是个特别进犯的问题，对咱们而言也同样关节。咱们里面采纳了套特别严格的框架，会评估通盘投资需求（论是来自里面组织照旧外部客户），并预估这些投资可能带来的短期和耐久申诉。基于这些评估，咱们会作念出两项方案：是公司全体的投资界限（举例 2025 年 910 亿好意思元的本钱支拨，以及咱们对本年本钱支拨的预估），即驯顺为动公司短期和耐久增长所需的总投资额度；二是将这些资金在通盘这个词组织中进行分派，驯顺投资的具体域。
全年过程中，咱们会持续关注表里部动态（举例我之前提到的供应链压力），并凭证情况进行诊疗。通过这套严格的框架，咱们确保投资方案的理。令东谈主上升的是，咱们在 AI 域的投资已入手产生申诉 —— 正如你们在本季度财报中所看到的，论是云业务（外部清晰尤为彰着）、搜索业务（桑达尔和菲利普已说起算计到手案例），照旧算作组织基础的前沿模子开发，均取得了精湛成。此外，咱们还会探讨现款流生成才略、财务健康气象和钞票欠债色调况，确保投资方案既符公司发展需求，又能守护庄重的财务气象。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司实行官）：…… 对于让咱们担忧的问题，我合计总体而言，咱们一经相持 AI 先的发展道路过十年，而且直在丝丝入扣地进算计职责 —— 举例，咱们研发张量处理器（TPU）已有十多年时分，这等于个很好的例子。但就面前而言，关节的问题疑是计算才略算计的限制，包括电力、局域网（LAN）、供应链等面的禁止。如何扩大产能以称心面前激增的需求、确保耐久投资的理，同期在这过程中晋升率、保持行业先水平，这是咱们目下关注的问题。我合计咱们目下正积搪塞这挑战，但这如实是我插足无数时分和元气心灵的域。
会议主办东谈主：下个问题来自 MoffettNathanson 的迈克尔内桑森（Michael Nathanson），您的露馅已接通。
分析师（迈克尔内桑森）：谢谢列位。我有两个问题，个请问桑达尔，个请问阿娜特。桑达尔，您屡次提到了通用交易公约（Universal Commerce Protocol），能否详备说明下开发该公约的初志、它所处置的机遇，以及它抵滥用者产物发现旅途的道理？阿娜特，能否请您说明下本钱支拨（CapEx）在耐久钞票（如建筑物和基础设施）与短期周期钞票（如时刻开拓）之间的分派情况？谢谢。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司实行官）：谢谢迈克尔。明显，滥用者会在咱们的多个平台（包括搜索、YouTube、Gemini 应用等）上履历系列交易旅程，同期咱们也通过云处事和告白业务为通盘售作伙伴提供接济。因此，晋升这些体验的质地，对咱们****而言是项具有关键道理的基础举措。但在进这过程中，咱们需要兼顾用户和商的利益，找到双的价值均衡点。
通用交易公约（Universal Commerce Protocol）的遐想势在于，它既让用户能够方便地完成交往，同期也让商能够生动展示其产物系列、出促销行为等。这些均已融入公约之中，我合计只消让通盘这个词生态系统都能从中获益，才气实在晋升体验质地。目下，咱们正在实施这公约，而且 Gemini 模子在智能代理才略面也在持续高出…… 我对畴昔充满期待：当滥用者在发现、搜索、探索新产物的过程中，如果产生购买意愿，能够终了缝交往，这将为通盘这个词行业带来延伸机遇。
阿娜特阿什克纳皆（Alphabet 公司财务官）：对于本钱支拨的组成 ——2025 年，约 60 的本钱支拨用于开拓（即处事器），40 用于耐久钞票（即数据中心和汇聚开拓），2026 年的这比例将基本保持致。你可能还照拂两者的折旧互异：这些耐久钞票的折旧年限较长（举例建筑物的折旧年限可达 40 年或久，其他组件的折旧年限相对较短）。另个进犯面是本钱支拨的分派 —— 咱们之前曾提到过机器学习（ML）计算资源在各业务中的分派情况，2026 年，过半的机器学习计算资源将用于云业务。
分析师（迈克尔内桑森）：特别感谢列位。
会议主办东谈主：下个问题来自巴克莱银行（Barclays）的罗斯桑德勒（Ross Sandler），您的露馅已接通。
分析师（罗斯桑德勒）：谢谢列位。我的问题对于原生 Gemini 应用：其月活跃用户已达 7.5 亿，四季度新增了 1 亿月活跃用户。能否简要先容下原生 Gemini 的使用情况和用户留存率？以 7.5 亿月活跃用户算作权衡其相对于 ChatGPT 等公司进展的主见是否适？或者是否存在其他未纳入这数据的用户群体值得咱们关注？谢谢。
手机号码：13302071130桑达尔皮查伊（Alphabet 公司实行官）：罗斯，我合计四季度 Gemini 应用迎来了超卓的增耐久。这不仅体当今月活跃用户数目的增长上，用户在应用内的参与度也显耀晋升。论是活跃使用率、使用强度照旧留存率，在 iOS、网页端、Android 等各个平台以及全球各个地区，均取得了显耀进展。
明显，产物体验的化、Nano Banana 算计职责的进以及 Gemini 模子的持续升，共同动了这强盛势头，而且这势头仍在持续。咱们对此感到特别昂扬，并将不息加大投资力度。此外，还有好多用户通过搜索的 AI 模式获取了度 AI 原生体验，这域也呈现出强盛的增长态势 ——Gemini 3 在 AI 模式中的出，也成为了个进犯的增长驱能源。明显，咱们将持续化这些体验，对畴昔的发展机遇充满期待。
分析师（罗斯桑德勒）：谢谢。
会议主办东谈主：下个问题来自富国银行（Wells Fargo）的肯雷尔斯基（Ken Gawrelski），您的露馅已接通。
分析师（肯雷尔斯基）：特别感谢列位经受我的发问。我有两个问题，均与搜索业务算计。先，探讨到 AI 搜索具有具对话、用户参与时长长的秉性，公司对 AI 搜索行为的盈利模式有何新的想考？滥用者对搜索价值的感知日益依赖平台内闭幕，而非具体的外部连合和荐。在这种情况下，公司推敲如何晋升营收契机，以匹配滥用者获取的价值？付费订阅是否将成为越来越进犯的盈利式？
二个算计问题：对于作伙伴干系（举例与苹果在 Siri 面的全新作），公司合计与这些作伙伴终了到手作的关节是什么？之前，凭证好意思国司法部（DOJ）文献败露，双采纳的是收入分红模式。但如今，公司通过 AI 搜索和 Gemini 在这些平台上提供的价值，可能与传统道理上的 “搜索收入” 关联度低。能否请您先容下公司如何与作伙伴终了共赢？谢谢。
菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌办行状务崇拜东谈主）：先需要说明的是，搜索业务的加速增长并非由只身分驱动，而是公司各业务板块协同发力、共同发展的闭幕。大略我不错从垂直域的角度补充点：售、金融、医疗等域是搜索营收的主要孝顺者，而且险些通盘主要垂直域在四季度都终明晰加速增长。对于你的中枢问题：持续改变是咱们的中枢竞争力，用户体验和告白客户体验的晋升直在动咱们的功绩增长 —— 咱们每季度都会出数百项算计修订。咱们看到，AI 概览和 AI 模式持续动搜索使用量和全体查询量的增长，其中包括进犯的交易查询。
基于 Gemini 的搜索告白化，匡助咱们好地匹配查询与告白创意。正如我之前所提到的，对用户意图的理解才略，显耀拓展了咱们在长查询、复杂查询中的告白投放才略（这些查询以往难以盈利）。举例，AI Max 已被数十万告白客户采纳，持续解锁了数十亿次全新查询的盈利后劲。中袖珍企业（SMB）告白客户正扩大预算并采纳自动化器具，终明晰的投资申诉率。在创意面，咱们通过 AI Max 和 P Max 中的文本定制，利用 Gemini 生成了数百万个创意素材。总体而言，咱们对目下的进展感到特别欢乐。
会议主办东谈主：后个问题来自好意思国银行（Bank of America）的贾斯汀波斯特（Justin Post），您的露馅已接通。
分析师（贾斯汀波斯特）：谢谢列位。我想不息追问对于 Gemini 应用的问题。明显，该应用增长势头强盛，跟着用户对其使用频率的增多，是否出现了对搜索业务的蚕食时势？其次，对于盈利模式，目下进展如何？跟着智能代理告白偏执他告白口头的出，畴昔几年这是否会成为公司增长的新增量？谢谢。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司实行官）：目下来看，咱们为用户提供了千般化的采纳 —— 用户既不错使用搜索业务（体验其中的 AI 概览和 AI 模式），也不错使用 Gemini 应用。我合计，这些产物的组为用户创造了多使用场景，全体上扩大了用户通过谷歌进行查询的类型范围。因此，从全体来看，这对咱们而言是个增长机遇，目下尚未发现任何业务蚕食的迹象。对于盈利模式，大略菲利普不错补充说明。
菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌办行状务崇拜东谈主）：好的，桑达尔之前已就智能代理交易的算计情况发表了宗旨。总体而言，与咱们通盘产物样，咱们遥远将造特出的用户体验放在位。咱们对告白和 AI 概览确面前清晰，以及 AI 模式中的早期覆按（包括 “径直惠” 等改变举措）和畴昔的发展贪图感到特别昂扬。就 Gemini 应用而言，目下咱们主要注于费版块和订阅处事，正如桑达尔所提到的，这两项业务均呈现出强盛的增长势头。但告白直是产物终了数十亿用户隐秘的进犯复古，若实行适应，告白不错成为具价值的交易信息。在适的时机，咱们将共享算计推敲，但正如咱们之前所强调的，咱们不会急于求成。
会议主办东谈主：谢谢列位。今天的问答行为到此收尾。当今，我将会议交还给吉姆弗里德兰，由他进行总合髻言。
吉姆弗里德兰（Alphabet 公司投资者干系专揽）：谢谢列位的参与。咱们期待在 2026 年季度的财报电话会议中与大再次一样。谢谢列位，祝大晚上景观。
会议主办东谈主：谢谢列位。今天的财报电话会议到此收尾。感谢大的参与铜川钢绞线生产厂家，当今不错挂断电话了。
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