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【摘要】不买股票了？私募巨头扎堆涌入ETF，背后竟藏“套利密码”
基金报 见习记者 闫军
私募基金通过ETF入市，尤其是参与科技板块的趋势越来越瓦解。
是新发市集，私募参与占比普及。
Wind数据浮现，规矩5月25日，本年以来共有174只ETF完成了刊行，计刊行份额达619.69亿份。其中，86私募科罚东谈主旗下产物出当今91只年内上市ETF前十大合手有东谈主名单中，计合手有份额达10.93亿份。约52的新发ETF中出现了私募基金的身影，这比例远2025年11月的34。
其中，私募合手有科技主题ETF2.43亿份。比如百亿私募洛书投资出当今鹏华软件ETF、华泰柏瑞电板主题ETF、国联恒生港股通科技ETF等ETF的前十大合手有东谈主名单；铸锋资产是新发ETF中的常客，年内出当今16只ETF的前十大合手有东谈主名单中，计合手有份额1亿份，其中合手有科技类ETF份额近2000万份。
关于私募布局ETF的逻辑，主不雅和量化各有侧重。
主不雅私募参与行业主题ETF可快速跟上赛谈热门，实施轮动或对冲战略，避了繁琐的个股筛选；而在量化面，百亿私募天演成本暗示，跟着ETF产物的丰富，私募不错愚弄ETF折溢价或ETF股票替代的特来获取额收益。
二是存量产物中，多只具有稀缺的科技主题ETF被私募加仓。
以中韩半体ETF为例，上海宁苑资产旗下产物宁苑沛华二号私募在2025年底大幅加仓，从2025年中报800万份增至2025年底的4600万份，日经ETF、纳指ETF前十大合手有东谈主中频现私募基金。
“包场”？有ETF前十大合手有东谈主惊现7个私募席位
私募正在成为ETF新发的热切机构合手有东谈主。
本年市集行情火热，ETF刊行已需太多依仗券商的“维护”资金。前十大合手有东谈主名单中漳州镀铜钢绞线，个东谈主投资者加多的同期，私募基金的身影也出现得加每每。
日前上市的国联恒生港股通科技ETF前十大合手有东谈主险些被私募“包场”，包括千惠资产、石岭私募、西安景弘、洛书投资、至简私募、中兵资产等6机构旗下7只基金计认购了3995万份，计占上市总份额的15.25。
这种私募“包揽前十”的情形并未几见，然而私募参与ETF发的风物却发大宗。
5月25日上市的鹏华软件ETF前十大合手有东谈主中，百亿私募上海洛书投资旗下的洛书融汇景明私募基金认购499.7万份，圳盈富汇智私募旗下的盈富增信添利19号私募基金、盈富增信添利19号1期私募基金均认购300万份。
5月21日上市的华泰柏瑞电板主题ETF相似出现3只证券私募基金的身影，私募上海洛书投资旗下的洛书融汇景明私募基金认购498万份，上海崇正私募旗下的崇正投资鹦鹉螺量化股票多头1号私募基金认购390万份，西安景弘旗下景弘价值长赢三号私募基金认购300万份。
此外，安诚数盈长盛私募基金、启林量化对冲15号私募基金、安诚数盈阿念念达号私募基金、心格辛鸽壹号商品量化私募基金等私募基金还认购了5月22日上市的易达特别金属ETF，计认购份额达2200万份。
百亿私募也“新”ETF，背后原因揭秘
在本年参与ETF新发的86私募科罚东谈主中，有16公司合手有年内上市ETF份额2000万份。
其中，两私募基金合手有ETF份额过亿份。具体来看，众壹资产旗下产物出当今7只ETF前十大合手有东谈主名单中，计合手有份额达1.11亿份；铸锋资产旗下产物出当今16只ETF前十大合手有东谈主名单中。
百亿私募面，启林投资、托特（三亚）私募和洛书投资3百亿私募合手有年内上市ETF份额过2000万份；源峰基金、迎水投资、银叶投资和上海波克私募等4百亿私募均有出当今年内上市ETF前十大合手有东谈主名单中。
私募基金参与ETF，主若是垂青ETF的战略扩充、分布个股风险以及流动充裕等特色。有业内东谈主士指出，主流科技类ETF规模合手续增长，流动充沛，预应力钢绞线为私募大额竖立与纯真调仓提供了便利。
量化基金参与度普及，则主要源于ETF折溢价的套利契机。有量化私募东谈主士指出，量化套利的操作逻辑为融截面选ETF与时序动态诊治仓位，即在同时刻点内采选具备折溢价收益后劲或股票套利空间的方向，字据折溢价的变化趋势、市集流动、套利成本、风险因子等，动态决定仓位大小和合手仓时候，进行额积存。
天津市瑞通预应力钢绞线有限公司不外，也有公募基金东谈主士响应，市集仍存私募“维护”资金的风物。此前市集有种套利方式，即私募参与发或合手营，基金公司涉嫌本旨定年化利率的保本收益，私募资金合手有某宽基ETF的同期，为了对冲ETF的下降，同期买入同类宽基的股指期货，在合手仓上基本完结了盈亏均衡，私募资金的收益则主要来自基金公司本旨的变相补贴。
私募借谈ETF入市这趋势是2025年以来私募基金大举涌入ETF新发市集的赓续。
中信建投研报浮现，2025年以来私募机构借谈ETF市集加码权柄资产的广度和度均完结了源流式拓展，现身ETF前十大合手有东谈主的私募机构数目和触及的ETF产物数目均大幅扩容。2025年年报共193私募机构现身390只ETF前十大合手有东谈主名单，其中合手仓1000万份的机构达66。
其中，合手有ETF市值多的是诚旸投资，其合手有24只ETF，合手有市值约为104.45亿元，这诚通控股旗下的全资子公司私募成为ETF投资巨鳄。此外，景林资产、泓湖私募、东港湾、林园投资等知名私募均成为ETF的合手有东谈主。
科技主题ETF、稀缺品种受追捧
在竖立ETF进取，私募布局港股和科技ETF。存量品种中，中韩半体ETF、日经ETF等稀缺品种较受追捧。
先来看新发市聚积的科技主题ETF。本年以来，私募合手有含有科技、科创、通讯、电子、互联网等字眼的ETF达28只，计合手有份额达2.43亿份。
其中，有5只私募基金干涉南上证科创AIETF，计合手有基金达5190万份；7只私募合手有国联恒生港股通科技主题ETF约3395万份；私募合手有博时恒生港股通科技主题ETF份额也2000万份。
存量ETF中亦有不少ETF获取私募的加仓，其中以稀缺品种为瓦解。
以中韩半体为例，有私募在2025年底强势加仓，坐享本年年内涨幅的ETF。这只私募基金是上海宁苑资管旗下的宁苑沛华二号私募基金，该基金在2025年中报清楚合手有约800万份，为ETF七大合手有东谈主；到了同庚年底，加仓至4600万份，跃成为二大合手有东谈主。
再看本年涨幅20的日经225ETF。易达奥明日经225ETF清楚的2025年底前十大合手有东谈主中，锐联景淳投资科罚旗下的锐联多元化旗舰五号私募基金、锐联多元化旗舰六号私募基金，以及上海泓信投资科罚旗下的泓信全天候号C期私募基金新晋前十大合手有东谈主行列。不外洛书投资旗下的洛书裕景天康私募基金采选了小幅减仓。
私募加码ETF面丰富了参与ETF机构投资者的队列，普及了机构合手仓比例，也不错对ETF提供流动、平抑折溢价等相沿。不外，也有业内东谈主士指出，私募合手仓扎堆，也有可能激勉战略同质化问题，带来放大板块波动等挑战与风险。
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