近日，圳存储芯片模组龙头企业德明利（001309.SZ）交出了份令投资者倍感欢腾的季报。2026年季度，公司已毕营收75.38亿元廊坊铜覆钢绞线价格，同比增长502.08；归母净利润达33.46亿元，同比增幅达到惊东谈主的4943.39。这意味着，德明利2026年季度赚取的利润，已接近2025年全年净利润的5倍。
天津市瑞通预应力钢绞线有限公司德明利的功绩爆发并非巧合。公司财报明确指出，论说期内“AI需求爆发式增长、AI愚弄快速落地，行业供应合座保持偏紧态势，存储价钱接续上升”，凯旋带动了经交易绩的大幅晋升。
除行业景气度外，德明利关系郑重东谈主在5月11日的功绩证据会上恢复投资者发问时也指出，公司前期在企业、镶嵌式以及国产化等进取的前瞻布局，也对功绩增长有积的影响。
在AI竞速向产业链上游接续传的行情中，包括德明利在内的圳“存储军团”成为了戒备“新星”。同处圳的江波龙季度净利润同比大增2644.05；佰维存储净利润同比增1567.85。市值面，德明利、佰维存储、大普微等公司市值均纷纷糟塌1000亿元大关。
AI愚弄关系家具，成为功绩增长主力
圳“储存军团”强势崛起
公开贵府露出，德明利成立于2008年，2022年登陆交所，是业从事集成电路存储芯片贪图、研发及产业化愚弄的国新本领企业，国精特新“小巨东谈主”企业，亦然国内存储主控芯片行业上市公司。自成立以来，公司的主交易务主要集合于闪存主控芯片贪图、研发，存储模组家具愚弄案的斥地、化，以及存储模组家具的销售。
从家具结构看廊坊铜覆钢绞线价格，德明利已从早期的迁徙存储阛阓告捷转型。2022年底，德明利收购UDStore跳动切入镶嵌式阛阓，构建了迁徙存储、固态硬盘、镶嵌式存储三大众具线，掩盖全类型的NAND Flash闪存愚弄家具。2024年，德明利将家具线跳动拓展至内存条，并围绕AI需求出多个家具。
凭证年报，2025年，德明利固态硬盘类家具收入45.82亿元，同比增长99.18；镶嵌式存储类家具收入36.63亿元，同比增长334.43；内存条家具收入10.51亿元，同比增长263.65。这三类与AI行状器、数据中心、端侧AI愚弄凯旋关系的家具，计孝敬了总营收的86.16，成为功绩增长的对主力。
事实上，德明利并非唯吃到AI红利的存储企业，在AI竞速向产业链上游接续传的行情中，圳“存储军团”尤其受益。同处圳的江波龙季度营收99.09亿元，净利润同比大增2644.05；佰维存储营收68.14亿元，净利润同比增1567.85。这批圳存储企业被称为“存储军团”，在AI海潮下为圳下近7000亿元的市值山河。本年以来，圳正在密集出生千亿市值公司，存储域尤其隆起——除德明利外，佰维存储、大普微等公司市值纷纷糟塌1000亿元大关。
“存储军团”崛起的背后是计谋的撑持与产业链的汇注。圳手脚大众虚耗电子制造中心和鼎新地，领有涵盖芯片贪图、制造、封装测试、材料供应等方法的完好意思集成电路产业链。2026年3月，圳工业和信息化局印发《加速进东谈主工智能行状器产业链质地发展行径谈判（2026-2028年）》，动中枢芯片、存储、液冷、速光模块等AI行状器全产业链的鼎新汇注。具体到存储家具面，《谈判》提议，支撑开展存储芯片研发及愚弄，预应力钢绞线加速存储芯片封装本领攻关，发展企业SSD、企业内存模组等端存储家具；强化近存封装、存算体等新式本领研发，晋升端存储供应才能，造适配大模子西席、算中心的端存储家具供给体系。
功绩冲背后，存货策略能走多远
值得提神的是，公司的宽敞现款流被调遣为了存货。财报露出，德明利的存货从2023年的19.32亿元大幅增长至2025年的70.58亿元，占金钱的比例从58.76晋升至65.05。
铁心2026年季度末，德明利的存货余额达121.92亿元，较上年末增长72.73，占总金钱比例攀升至66.32。这数字与同在圳的同业比拟也显得非常隆起——同期，江波龙存货占总金钱比例为49.97，佰维存储为49.30。德明利的存货策略，实践上是场与行业周期的对赌：在加价周期中，提前锁定低资本颗粒不错放大利润弹；但跌价风险形摄影随，旦价钱转向，利润表将靠近巨量减值的次冲击。
2025年前三季度，德明利曾因闪存阛阓价钱变动出现2707.65万元的亏本，全年利润仅靠四季度孝敬。这偶合印证了公司功绩对存储价钱的度依赖。公司也在2025年年报中坦言：“若改日阛阓价钱出现大幅波动，公司可能靠近存货可变现净值低于资本，出现大额减值的风险。”
不外，德明利对改日段时期的存储价钱走势抱着乐不雅的气魄，这粗略亦然公司勇于宽敞囤货的首要原因。德明利在2025年功绩证据会上回答投资者发问时示意，从现在公开贵府看，AI 行状器、数据中心等价值域需求仍较蓬勃，阛阓机构TrendForce集邦征询预估2026年二季度般型DRAM约价钱季增58-63，NAND Flash约价钱季增70-75。
此外，德明利的欠债压力相通拒绝薄情。铁心2026年季度末，德明利货币资金仅18.51亿元，但短期借款达37.42亿元，应酬账款20.15亿元，年内到期的非流动欠债14.2亿元。流动欠债计94.86亿元，与货币资金之间存在弘远的资金缺口。公司在财报中亦承认“有息欠债范围较大，存在定的偿债压力”。
为缓解资金压力，德明利已陆续两次抛出定增谈判：2025年1月完成9.72亿元募资，其中1.42亿元用于补充流动资金；2025年11月，公司再度发布定增预案，谈判募资不外32亿元，其中9亿元用于补充流动资金。
德明利的功绩爆发，是AI期间圳“存储军团”集体崛起的个缩影。在行业周期中，谁能把执周期拐点、提前锁定低资本库存，谁就能在这场“囤货博弈”中胜出。可是，达121.92亿元的库存、接续为负的操办现款流、以及千里重的短期债务压力，也提示阛阓：这种依赖行业加价周期的盈利时势，其可接续仍有待时期考研。德明利能否在享受AI红利的同期，配置起清闲的抗风险才能，将是决定其恒久价值的要道。
采写：南王人·湾财社记者 刘常源
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