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每经记者|蔡鼎 每经裁剪|黄胜
光模块“牛股”华工科技（SZ000988，股价115.74元，市值1164亿元）3月25日晚间暴露2025年年报，公司2025年完结营收约143.55亿元，同比增长22.59；完结包摄于上市公司鼓吹的净利润14.71亿元，同比增长20.48；完结扣非净利润约11.87亿元，同比增长32.32；基本每股收益1.47元，同比增长21.49。公司拟以约9.96亿股为基数，向全体鼓吹每10股派发现款红利2.5元（含税），计分拨现款约2.49亿元，不送红股，不以公积金转增股本。
图片开端：华工科技年报
据Wind金融结尾汇编的数据，8机构对华工科技2025年归母净利润的致瞻望值约18.33亿元，因此按照华工科技暴露的数据来看，其事迹是不足预期的。
中枢光电器件完结近61亿元营收，同比增长53.39
纵向来看，华工科技2025年143.55亿元的营收和14.71亿元的归母净利润，均创单年新。不外，分季度来看，华工科技2025年四季度完结营收33.17亿元，环比下滑2.7；完结归母净利润1.49亿元，环比下滑63.55。
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除了事迹增长外，论述期内，方向行动产生的现款流量净额达到12.21亿元，同比增长66.83，阐明公司在销售回款及资金运营率面赢得了庞杂跨越，资金链为隆重。
分业务来看遂宁预应力钢绞线厂，华工科技论述期内光电器件（联络业务）孝顺格外，该业求完结营收60.97亿元，同比增长53.39，占总营收比重进步至42.48，是公司事迹增长的大引擎。
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年报指出，华工科技度锚定公共AI算力基础要领建立，完结了800G硅光LPO系列和1.6T光模块产物的公共梯队界限化委用，并发多款前沿光引擎产物（如1.6T/3.2T），得胜从传统电信光模块供应商转型为公共AI光互联域的中枢竞争者。
分地区看，钢绞线厂家华工科技2025年在国外地区完结商业收入20.1亿元，同比大幅增长45.52，占商业收入的比例进步至14。公司正从“产物出海”向“出海”、“才智出海”转型。此外，公司在泰国、越南等国外分娩基地公共化产能部署抓续进，跨越化了公共供应链体系。
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研发面，公司2025年研发插足达到10.92亿元，同比增长9.96，占商业收入比例为7.60。公司在基础询查和诓骗询查面赢得多项冲破，恳求利433件（发明利220件）。
营收、归母净利润均不足机构预期
尽管论述期内赢得诸多建立，且A股股价也随之高潮，但《逐日经济新闻》记者（下称“每经记者”）戒备到，华工科技昨年齿迹并未达到机构预期。
据Wind金融结尾汇编的数据，8机构对华工科技2025年营收和归母净利润的致瞻望值诀别为约164.34亿元和18.33亿元。因此，按照公司暴露的143.55亿元的营收和14.71亿元的归母净利润来看，是均不足预期的，诀别较机构致瞻望值低了12.65和19.78。
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尽管华工科技昨年合座营收和毛利率均保抓认识，但分产物看，公司“激光加工装备及智能制造产线”毛利率同比下落了1.56个百分点至29.40、“激光全息膜类系列产物”毛利率同比下落2.52个百分点至31.08、“明锐元器件”毛利率同比下滑了1.24个百分点至24.46。惟有光电器件系列产物毛利率在论述期内录得正增长。
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手机号码：15222026333年报还表现，国法论述期末，华工科技的存货账面价值达35.81亿元，较年头的26.21亿元增长36.63。公司证明称，主如果为支吾订单增长以及部分原材料供应波动，公司进行了策略备货。同期，存货跌价准备期末余额为1.76亿元（期初为1.26亿元），有所增多，辅导了存货处治的压力。
每经记者还戒备到，华工科技2025年筹资行动产生的现款流量净额为-1.76亿元，而上年同期为5.54亿元，公司称，主要系本期偿还的贷款金额增多所致。同期，公司“年内到期的非流动欠债”达到16.59亿元，较期初的11.31亿元显赫增长46.7。
尽管华工科技为当今A股二市集焦点光模块认识股之，但公司年报中也同期暴露关联风险。公司明确将“行业竞争与时刻迭代风险”列为中枢挑战之：尤其是在光通讯、传感器及激光装备域，竞争敌手可能领有丰富的资源和时刻累积。
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